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3分之1焦煤最新价格(信达证券:给予平煤股份买入评级)

时间:2022-07-31 11:16:28    点击: 作者:admin

2022-04-28信达证券股份有限公司左前明对平煤股份进行研究并发布了研究报告《稀缺优质主焦煤铸就产业护城河》,本报告对平煤股份给出买入评级,当前股价为14.8元。

平煤股份(601666)

事件:4月28日公司发布2022年一季度报告,报告期内公司实现营业收入96.81亿元,同比上升53.33%。归属于上市公司股东的净利润16.30亿元,同比增长199.40%;扣非后归母净利润为16.49亿元,同比增长206.17%;基本每股收益0.7042元,较上年同期增长199.28%。

点评:

产、销微降,价、利暴增。2022年一季度公司原煤产量728.46万吨,同比降54.68万吨(-6.98%);商品煤销量796万吨,同比降18.29万吨(-2.25%),其中自产煤销量668.75万吨,同比降59.4万吨(-8.16%)。根据测算,公司一季度吨煤售价1158.81元/吨,同比增加425.55元/吨(58.04%),吨煤销售成本754.61元/吨,同比增加206.81元/吨(37.75%),公司吨煤毛利同比提升218.74元/吨(117.94%)至404.20元/吨,煤炭业务销售毛利率达34.88%,较去年同期上涨9.59pct。

供给周期为根本,焦煤行情展现强大韧性。俄乌冲突下全球煤炭贸易格局重塑,叠加澳洲焦煤主产地一季度受极端降水影响严重,海外焦煤价格高企,普氏主焦煤价格指数持续在440美元以上运行,海内外焦煤价格倒挂,对国内供给难有补充。国内方面,供给端受制于主焦煤储量和产能几无增长空间,下游钢厂复工复产顺利,需求旺盛,在当前疫情因素短期压制下,焦煤价格持续高位运行。未来随着疫情管制措施逐步生效,基建方面稳增长措施开始发力,预计国内焦煤需求将持续偏紧,价格有望再度向上突破。

产品稀缺性奠定产业护城河。公司所产为高粘结性、高胶质层厚度的低硫主焦煤,品质可与澳洲主焦煤媲美,也是国内唯一以甲方(上市公司)产品品质化验结果为标准的主焦煤产品。凭借产品稀缺性,公司主焦煤价格弹性与韧性同业最优,根据公司公开渠道披露,2021年四季度,公司在同行业公司中率先提涨主焦煤售价;2022年一季度,公司主焦煤长协价2900元/吨,同行业最高;在二季度钢材市场波动加大的情况下,公司继续维持该价格。

辅业剥离改革提效,炼焦、煤化工产业链延伸加速。公司在深化智能化新基建“提效减员”战略的同时,将进一步剥离生产辅助与生活辅助业务,推动公司市场化体制改革,提高生产经营效率,为公司更加长期的战略发展与转型升级做好准备。同时,根据公司控股股东中国平煤神马集团的战略规划,公司煤焦、煤化工产业相关资产有望注入,产业链延伸进程有望加速。

盈利预测及评级:我们看好焦煤行业基本面和公司开展“智能化”新基建“提效减员”和精煤战略产品结构优化带来的效益提升,上调公司2022-2024年归母净利润预测至63.31亿、84.98亿、100.70亿,EPS分别2.73/3.67/4.35元/股;当前股价14.30元对应PE分别为5.23/3.90/3.29倍;我们看好公司的收益空间和确定性,维持公司“买入”评级。

风险因素:国内宏观经济增长严重失速;安全生产风险;产量出现波动的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券张津铭研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达89.7%,其预测2022年度归属净利润为盈利71.58亿,根据现价换算的预测PE为4.63。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级10家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为20.41。证券之星估值分析工具显示,平煤股份(601666)好公司评级为3星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

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